Sự Phục Hồi Của Đồng Đô La: Bật Lại Từ Những Dự Đoán Giảm Giá

Đồng đô la Mỹ đang cho thấy dấu hiệu phục hồi trước áp lực giảm giá kéo dài khi các nhà phân tích từ Morgan Stanley cho rằng lợi suất thực được cải thiện có thể tạo động lực cần thiết cho sự đảo chiều.

Trong một sự thay đổi đáng chú ý về tâm lý, đồng đô la Mỹ, thường bị chỉ trích vì hiệu suất kém gần đây, có thể đang trên bờ vực phục hồi. Morgan Stanley, một công ty dịch vụ tài chính hàng đầu, đã công bố rằng đây là thời điểm để các nhà đầu tư cân nhắc tăng dần vị thế mua đối với đồng đô la sau khi chứng kiến sự suy yếu nhẹ gần đây. Công ty chỉ ra rằng chỉ số đô la Mỹ, đo lường đồng bạc xanh so với sáu loại tiền tệ chính khác, đã giảm 0,21% xuống 89,94, nhưng họ dự đoán một sự phục hồi do sự gia tăng dự kiến trong lợi suất thực liên quan đến việc giảm mua trái phiếu Mỹ vào đầu năm 2022. Tiềm năng tăng lợi suất này xuất hiện khi kỳ vọng lạm phát vẫn ổn định, với tỷ lệ breakeven của Mỹ cho thấy lạm phát trong tương lai trong khoảng từ 2,4% đến 2,6%.

Hiệu suất gần đây của đồng Đô la

Những diễn biến thị trường gần đây phản ánh cuộc chiến về sức mạnh của đồng đô la giữa những lo ngại suy thoái. Các nhà phân tích từ lâu đã lưu ý rằng đồng đô la vẫn bị thách thức bởi tâm lý tiêu cực, với nhiều nhà đầu tư vẫn giữ quan điểm giảm giá. Mặc dù vậy, Morgan Stanley thừa nhận rằng dự báo của họ có thể không phù hợp với tâm lý chung của khách hàng, khi đa số vẫn duy trì các vị thế phản ánh sự hoài nghi về khả năng phục hồi của đồng đô la. Tuy nhiên, họ cũng lập luận rằng lợi suất thực của Mỹ đã bị kiềm chế trong thời gian dài và không có nhiều dư địa để giảm thêm. Họ cho biết: "Khó có thể để lợi suất thực giảm sâu hơn nữa, xét đến mức breakeven lạm phát hiện tại ở Mỹ và sự phục hồi liên tục của nền kinh tế."

Song song đó, các bản sửa đổi gần đây về số việc làm phi nông nghiệp đã tiết lộ một điều chỉnh giảm 818.000 việc làm—ít nghiêm trọng hơn so với mức giảm hơn một triệu việc làm đáng lo ngại, điều này đã xoa dịu một số lo ngại xung quanh hướng đi của đồng đô la. Chỉ số đô la đã phục hồi lên khoảng 101,50 trong bối cảnh những diễn biến này, chấm dứt chuỗi giảm điểm.

Ảnh hưởng bên ngoài và kỳ vọng lãi suất

Trong bối cảnh các yếu tố ổn định này, các chỉ số kinh tế rộng hơn vẫn đặt ra thách thức. Chiến lược dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang liên quan đến khả năng tăng lãi suất và giảm mua trái phiếu sẽ là yếu tố quan trọng cho thành công của đồng đô la trong tương lai. Khả năng tăng lãi suất hiện đang được thị trường theo dõi sát sao, với các hợp đồng tương lai cho thấy khoảng 69,5% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản so với 30,5% cho mức cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9. Một số chỉ số kinh tế quan trọng, bao gồm dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI), sẽ sớm được công bố, điều này sẽ cung cấp thêm thông tin cho kỳ vọng thị trường.

Nhận định lạc quan của Morgan Stanley thực sự gặp phải những trở ngại, đặc biệt là từ đà phục hồi đang diễn ra của khu vực đồng euro, ảnh hưởng đến sức mạnh của đồng tiền này so với đô la Mỹ. Các nhà phân tích của họ chỉ ra rằng phần lớn mức tăng của đồng euro nhờ kỳ vọng vào sự phục hồi vững chắc của EU dường như đã được định giá sẵn, thể hiện qua việc đồng euro gần đây không thể tăng giá so với đô la, ngay cả khi dữ liệu kinh tế tích cực liên tục được công bố từ khu vực này.

Hướng Tới Tương Lai: Các Yếu Tố Cần Theo Dõi

Những tuần tới sẽ là thời điểm quan trọng đối với đồng đô la khi nhiều báo cáo kinh tế dự kiến được công bố, cung cấp cái nhìn sâu sắc về lạm phát, hành vi tiêu dùng và thị trường việc làm. Bản sửa đổi chuẩn của bảng lương phi nông nghiệp có thể không bao gồm tháng 8 nhưng góp phần vào triển vọng phục hồi phức tạp của đồng đô la.

Khi thị trường chờ đợi thêm thông tin rõ ràng, kỳ vọng giao dịch vẫn tập trung chặt chẽ vào các cuộc phát biểu sắp tới của các quan chức Fed và biên bản cuộc họp Fed. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao liệu dữ liệu kinh tế trong vài tuần tới có hỗ trợ các biện pháp thanh khoản lạc quan mà một số nhà phân tích đề xuất hay không.

Tóm lại, đồng đô la Mỹ, dù bị tổn thương và suy yếu, đang ở một điểm bước ngoặt tiềm năng. Với việc Morgan Stanley ủng hộ vị thế tăng giá giữa những thay đổi trong kỳ vọng lợi suất thực và bảng lương phi nông nghiệp được điều chỉnh, các nhà giao dịch ngoại hối sẽ theo dõi sát sao. Sự tương tác giữa hiệu suất trong nước của Mỹ và dòng tiền ngoại tệ cuối cùng sẽ quyết định con đường của đồng đô la trong những tháng tới.